בואו נדבר שניה על עולם הסטארטאפים ונראה מה משתלם יותר –
לקחת משכורת גבוה יותר או יותר אופציות? אין נכון או לא נכון, יש מה שמתאים לכל אחד בתקופת הזמן שהוא חי.
מאחר ויצא לי לא פעם לגייס לסטארטאפים אחרי Seed ואחרי Round A וגם אחרי B ו-C ומצד שני אל מול חברות שהן מונפקות כבר בבורסה. יש הבדל בין כל גיוס וגיוס.
ראשית – חברה שמונפקת בבורסה נותנת מניות – עכשיו לא נותנים לך אותם מיד. אלא הן ניתנות כל זמן מסוים ( בד"כ ב-4 שנים כל זמן מסוים )
זה נקרא: Restricted Stock Unit – RSU
כשהזמן הבשיל אתה מקבל מניות עד שאתה מגיע למצב של Fully Vested – כלומר השלמת את הזמן בחברה שלך ועכשיו אתה כמו שחקן חופשי, אתה יכול לעבור בקלות למקום הבא.
בחברות מסוימות ה-RSU הם סוג של כלוב של זהב, וקשה מאוד לקום וללכת ולוותר על כמות נכבדת של מניות שיכולה להיות משמעות של 200K$ בשנה ואף יותר.
בחברות כאלו מלבד השכר יש בונוס (הרבה פעמים הוא קבוע אפילו ) והשכר של העובדים בחברות המונפקות
שוויים כמה מיליארדי דולרים – B$ גורם לכל אחד לחשוב פעמיים.
המצב בישראל הגיע למצב שיוקר המחייה יאמיר.
וכל שקל בתכלס שמקבל עובד בתלוש משכורת, הוא יראה בנטו חצי ולפעמים פחות מזה.
דברנו על זה בפוסט בנושא של משכורות ברוטו אל מול הנטו ( כולל סך הפרשות ) – ניתן לעיין כאן: https://bit.ly/31ELd7C
בואו ניקח מתוך הטבלה הנ"ל, 2 מדרגות שכר שניה:
כשעובד מקבל 35K בנטו הוא רואה 19K (אם יקח רכב, יראה פחות)
כשעובד מקבל 38K בנטו הוא רואה 20K
ומאחר שכל שקל בנטו של בן אדם בפועל שווה 0.83 אג' – כי הוא שכיר והוא קונה מוצרים שהוא צריך שכוללים מע"מ, לכן כח הקניה שלו בפועל קטן.
כדי לצאת ממרוץ העכברים – כל אחד חולם שהוא יזכה להיות בחברה שתעשה EXIT או תונפק בבורסה והמניה תעלה
דוגמאת: Monday.
אגב דוגמא נפלאה, ב-2016 גייסתי להם 2 עובדים, כאשר הם נקראו Dapulse, עובד 1 עזב אחרי תקופה, עובד 1 נשאר עד היום והיה שותף בהנפקה – ובום… השתלם לו ובגדול כי שווי המניה כיום של Monday הוא: 275$, כאשר ב-09.11 הייתה בשיא של 444$, ואומרים שהיא עוד תעלה ותחצה את רף ה-300$
אז כשמהנדסים מצטרפים לסטארטאפ שהוא בשלב ה-SEED או Round A, כמות האופציות שיקבלו גבוה יותר.
מה חשוב לשים לב:
1. מה שווי החברה- זה נקרא evaluation – שעושים בעצם שווי חברה.
לדוגמא:
חברה שגייסה סיד של 2M$ לפי שווי של 20M$, המצב שלה יותר טוב כביכול מחברה שגייסה 5M$ לפי שווי של 20M$.
2. האם אתה מקבל כמות של אופציות במספר למשל: 6,000 או 8,000 או 10,000 או שאתה מקבל באחוז למשל 0.1%-0.3%.
צריך לסגור שסבבי גיוס מדללים את הכמות, אבל – ככל ששווי החברה יעלה שווי הערך של האופציות יעלה.
לדוגמא:
קבלת 0.1% מחברה שהשווי שלה הוא 20M$ – בפועל כרגע קבלת כביכול 20K$
לאחר סבב גיוס נוסף למשל של 50M$ לפי שווי חברה של 200M$, המניות שלך ידוללו ב-25% ויוותר לך:
0.075%, אבל מכיוון שהשווי עלה, אז הם שווים כרגע: 150K$
לאחר זמן מה החברה הנפיקה לפי שווי של 1B ושוב דוללת ב-25%, כלומר:
עכשיו יש לך סך של 0.05625%
אבל בפועל התיק שווה 562,500K$ .
ואם תקבל לפי מספר – למשל 10,000 אופציות והחברה הנפיקה לפי שווי של 30$ למניה- יש לך 300K$.
יש שיקולים נוספים כמו: מי הפאונדרים, מה התחום? מי המשקיעים? האם זה סטארטאפ ראשון שלהם? מה החיבור שלך למוצר? מה גודל השוק? ועוד…
לפעמים שווה להתפשר על שכר בשביל יותר אופציות ולפעמים לא…
מאחר ויצא לי לא פעם לגייס לסטארטאפים אחרי Seed ואחרי Round A וגם אחרי B ו-C ומצד שני אל מול חברות שהן מונפקות כבר בבורסה. יש הבדל בין כל גיוס וגיוס.
ראשית – חברה שמונפקת בבורסה נותנת מניות – עכשיו לא נותנים לך אותם מיד. אלא הן ניתנות כל זמן מסוים ( בד"כ ב-4 שנים כל זמן מסוים )
זה נקרא: Restricted Stock Unit – RSU
כשהזמן הבשיל אתה מקבל מניות עד שאתה מגיע למצב של Fully Vested – כלומר השלמת את הזמן בחברה שלך ועכשיו אתה כמו שחקן חופשי, אתה יכול לעבור בקלות למקום הבא.
בחברות מסוימות ה-RSU הם סוג של כלוב של זהב, וקשה מאוד לקום וללכת ולוותר על כמות נכבדת של מניות שיכולה להיות משמעות של 200K$ בשנה ואף יותר.
בחברות כאלו מלבד השכר יש בונוס (הרבה פעמים הוא קבוע אפילו ) והשכר של העובדים בחברות המונפקות
שוויים כמה מיליארדי דולרים – B$ גורם לכל אחד לחשוב פעמיים.
המצב בישראל הגיע למצב שיוקר המחייה יאמיר.
וכל שקל בתכלס שמקבל עובד בתלוש משכורת, הוא יראה בנטו חצי ולפעמים פחות מזה.
דברנו על זה בפוסט בנושא של משכורות ברוטו אל מול הנטו ( כולל סך הפרשות ) – ניתן לעיין כאן: https://bit.ly/31ELd7C
בואו ניקח מתוך הטבלה הנ"ל, 2 מדרגות שכר שניה:
כשעובד מקבל 35K בנטו הוא רואה 19K (אם יקח רכב, יראה פחות)
כשעובד מקבל 38K בנטו הוא רואה 20K
ומאחר שכל שקל בנטו של בן אדם בפועל שווה 0.83 אג' – כי הוא שכיר והוא קונה מוצרים שהוא צריך שכוללים מע"מ, לכן כח הקניה שלו בפועל קטן.
כדי לצאת ממרוץ העכברים – כל אחד חולם שהוא יזכה להיות בחברה שתעשה EXIT או תונפק בבורסה והמניה תעלה
דוגמאת: Monday.
אגב דוגמא נפלאה, ב-2016 גייסתי להם 2 עובדים, כאשר הם נקראו Dapulse, עובד 1 עזב אחרי תקופה, עובד 1 נשאר עד היום והיה שותף בהנפקה – ובום… השתלם לו ובגדול כי שווי המניה כיום של Monday הוא: 275$, כאשר ב-09.11 הייתה בשיא של 444$, ואומרים שהיא עוד תעלה ותחצה את רף ה-300$
אז כשמהנדסים מצטרפים לסטארטאפ שהוא בשלב ה-SEED או Round A, כמות האופציות שיקבלו גבוה יותר.
מה חשוב לשים לב:
1. מה שווי החברה- זה נקרא evaluation – שעושים בעצם שווי חברה.
לדוגמא:
חברה שגייסה סיד של 2M$ לפי שווי של 20M$, המצב שלה יותר טוב כביכול מחברה שגייסה 5M$ לפי שווי של 20M$.
2. האם אתה מקבל כמות של אופציות במספר למשל: 6,000 או 8,000 או 10,000 או שאתה מקבל באחוז למשל 0.1%-0.3%.
צריך לסגור שסבבי גיוס מדללים את הכמות, אבל – ככל ששווי החברה יעלה שווי הערך של האופציות יעלה.
לדוגמא:
קבלת 0.1% מחברה שהשווי שלה הוא 20M$ – בפועל כרגע קבלת כביכול 20K$
לאחר סבב גיוס נוסף למשל של 50M$ לפי שווי חברה של 200M$, המניות שלך ידוללו ב-25% ויוותר לך:
0.075%, אבל מכיוון שהשווי עלה, אז הם שווים כרגע: 150K$
לאחר זמן מה החברה הנפיקה לפי שווי של 1B ושוב דוללת ב-25%, כלומר:
עכשיו יש לך סך של 0.05625%
אבל בפועל התיק שווה 562,500K$ .
ואם תקבל לפי מספר – למשל 10,000 אופציות והחברה הנפיקה לפי שווי של 30$ למניה- יש לך 300K$.
יש שיקולים נוספים כמו: מי הפאונדרים, מה התחום? מי המשקיעים? האם זה סטארטאפ ראשון שלהם? מה החיבור שלך למוצר? מה גודל השוק? ועוד…
לפעמים שווה להתפשר על שכר בשביל יותר אופציות ולפעמים לא…